Eminence označila Entainovu radu za „neslyšící“ kvůli akvizici STS

Eminence Capital, investiční společnost se sídlem v New Yorku, zveřejnila otevřený dopis představenstvu společnosti Entain, ve kterém vyjádřila svou nelibost nad navrhovaným hazardním gigantem. akvizice STS Holdings.

V současné době má Eminence přibližně 13,2 milionu akcií ve společnosti Entain, což jsou přibližně 2 % z celkového objemu nesplacených akcií – první z nich vznikly v roce 2020.

Dopis působí jako ostrá výtka vůči Entainově kroku koupit STS, popisuje STS jako „v nejlepším případě hezké mít“, zdůrazňující, že se domnívá, že Entain jedná nelogicky, když uskutečňuje dohodu, která oceňuje STC na 12xEBITDA – zatímco vydává akcie Entain na 7xEBITDA.

Eminence dále říká, že akcie Entain klesly o více než 8 % a ztratily 650 milionů GBP (830 milionů USD) na tržní hodnotě – což je podobná částka, která se platí za STS.

Dopis obsahuje několik přímých výstřelů na představenstvo společnosti Entain, aby podpořilo akvizici, označilo ji za „neslyšící“ a uvedlo, že „management buď nerozumí financím, nebo ještě hůř, že se domnívá, že akcionáři společnosti jsou naivní.“

I když můžeme podpořit společnost při provádění zdánlivě racionálních akvizic, jejich financování vysoce podhodnoceným kapitálem je strategií budování impéria a akcionářů, která ničí hodnotu.

Investiční firma však tvrdí, že obecně podporuje fúze a akvizice (M&A) – upozorňuje na potenciální prodej svého podílu ze strany společnosti BetMGM společností Entain a uvádí, že to bylo součástí „pro Entain existuje několik atraktivních a hodnototvorných cest, jak získat kapitál do financovat její iniciativy v oblasti fúzí a akvizic.“

V případě STS však Eminence dále uvádí: „I když můžeme podpořit společnost při provádění zdánlivě racionálních akvizic, jejich financování vysoce podhodnoceným kapitálem je strategií pro budování impéria a ničení hodnoty pro akcionáře.“

A konečně, Eminence útočí na Entain, že koupí společnost, zatímco kategoricky odmítá nabídky na převzetí od jiných společností, jako je MGM, za „podstatně vyšší ceny“.

Varování, že „akcionáři ztrácejí důvěru ve schopnost Entainu alokovat kapitál a vytvářet dlouhodobou hodnotu, je docela pravděpodobné, že podpoří prodej společnosti MGM za podstatně nižší cenu, než se původně předpokládalo“.

Dopis – podepsaný generálním ředitelem Eminence/CIO Rickym Sandlerem – je úžasným a velmi veřejným útokem na vedení společnosti Entain, který přichází s hrozným varováním pro představenstvo a jeho vedoucí na úrovni C – v podstatě říká, zastavte dohodu, nebo to jde být ošklivý pro všechny zúčastněné.